近日數份落款為“神華寧煤集團運銷公司”的書面“溫馨提示”在煤炭行業(yè)圈內刷屏。這些題為“溫馨提示”的提示并不溫馨，而是強硬回應寧夏7家大型火電企業(yè)要求大幅降低煤炭合同價格的訴求：不降低煤炭合同價格，否則從4月1日起將斷供。

隨著煤價持續(xù)上漲，煤電之間的拉鋸博弈長期存在，不過，業(yè)內人士表示，此次的矛盾如此激化卻實屬罕見。此外，近期也不斷傳出晉北、陜北和內蒙古監(jiān)管部門加大煤礦整治力度，貴州省為保供應限制煤炭出省等消息，這些消息不禁讓市場猜測，難道煤荒再次來襲，煤炭價格還將上漲？

據了解，自1月23日起至3月23日，動力煤期貨價格上漲128元/噸，漲幅達22.34%。

火電企業(yè)現虧損

近日有媒體報道，寧夏7家火力發(fā)電企業(yè)聯(lián)名向自治區(qū)經信委提交報告，反映自身經營困難。報告稱，2016年以來，神華寧煤集團區(qū)內煤炭出礦合同價由200元/噸，先后多次漲價至目前的320元/噸，并且?guī)恿藚^(qū)內周邊市場煤價上漲。

根據國家統(tǒng)計局的數據，2016年，電力、熱力生產和供應業(yè)的利潤總額下降了17.5%，煤炭開采和洗選業(yè)則增長了223.6%。而在2013年，則是截然相反的境況，由于煤價下跌，煤炭開采和洗選業(yè)的利潤總額下降了33.7%，而電力、熱力生產和供應業(yè)由于成本下降，利潤總額增長了44%。

從統(tǒng)計局公布的數據看出，發(fā)電企業(yè)的叫苦是情況屬實。國投安信期貨分析師龔萍表示，動力煤價格的上漲必然會威脅到煤電企業(yè)的利潤空間。2016年四季度發(fā)改委的政策是將330天工作日制度持續(xù)至供暖季結束（3月15日），但3月7日國家發(fā)改委表示，今年煤炭去產能的目標任務是完全可以實現的。

2017年已沒有必要再大范圍實施煤礦減量化生產措施，先進產能煤礦和生產特殊緊缺煤種的煤礦原則上不實行減量化生產措施。這表明了國家發(fā)改委平衡煤電雙方利益的態(tài)度，雖然短期內動力煤價格仍停留在相對高位，但是預計二季度動力煤供需關系會趨于寬松，煤價有望呈現平穩(wěn)回落態(tài)勢。

隨著2013年到2016年初煤價持續(xù)走低，發(fā)改委連續(xù)4次下調上網電價，其中兩次（2015年4月20日和2016年1月1日）還相應下調了工商業(yè)銷售電價，通過這樣的措施，降低了發(fā)電企業(yè)的利潤增速，并向中小微企業(yè)讓出一部分利，減輕了它們的負擔。

龔萍表示，雖然2016年7月以來中國電煤價格指數的漲幅驚人，2016年12月份升至534.92元/噸，但以年度為周期，2016年全年均值為380.93元/噸，這意味著2017年火電上網電價不可能上調。盡管2017年1-2月份中國電煤價格指數連續(xù)兩期回落，但目前中國電煤價格指數仍高達522.49元/噸。

據記者了解，按照目前的火電上網電價，煤電企業(yè)確實處于虧損狀態(tài)。不過考慮到前兩年煤電企業(yè)利潤較好，目前電力行業(yè)尚未出現大面積虧損的嚴重局面?，F在發(fā)改委放開276個工作日制度，有助于動力煤市場在二季度增加供應，調整市場供需狀態(tài)。

水電替代效應顯現

3月份受煤礦安全生產檢查影響，煤礦安全自檢自改以及專項檢查整治行動已全面開展，主產區(qū)煤炭產量增幅有限，下游電廠開工維持高位，不得不適度增加市場煤采購，為現貨市場價格提供了一定支撐。同時，南方沿海地區(qū)雨水偏少，火電及煤炭需求仍處相對高位。

據前瞻數據庫數據顯示，2017年1-2月我國水電發(fā)電量累計1229億千瓦時，同比減少了4.7%，延續(xù)去年8月以來持續(xù)萎縮的局面。自2016年三季度開始水電發(fā)電量一直處于負增長狀態(tài)，從而導致社會用電需求對火電生產的依賴程度提高，也使電煤消費得到支撐。而且，目前由于春汛尚未到來，預計3月水電發(fā)電量萎縮局面仍將延續(xù)。

然而，近期鋼鐵和煤炭等大宗商品市場關系出現了改善，價格上漲明顯，或推動PPI漲幅短期內進一步擴大。專家表示，上游原材料價格攀升增加了中下游企業(yè)的經營壓力，但工業(yè)產品價格未來進一步沖高的可能性不大，甚至可能出現階段性回調，PPI向CPI傳導壓力也有限。

“接下來動力煤市場基本面將發(fā)生轉變，其一是前期供給端的利多支撐將減弱，其二是水電的替代將逐漸發(fā)揮影響。當前沿海煤炭運價震蕩回落，以及動力煤期貨市場的沖高回落，都表明市場心態(tài)開始趨于謹慎觀望。”龔萍接受《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者采訪時表示。

龔萍認為，目前上游產地煤炭供應面臨的限制性因素逐步減弱，供應傾向增加，港口市場格局有望走向寬松。近期南方地區(qū)遭遇倒春寒天氣，下游電煤日耗維持高位，消費企業(yè)庫存連續(xù)刷新多年低值。但是南方地區(qū)的降雨也明顯增多，水電發(fā)電量將逐步增加。隨著4月份火電機組展開檢修，電煤采購需求將會收縮，下游電煤庫存也有望低位回升。

不過，今年煤炭產地安全監(jiān)察和環(huán)保監(jiān)察都有趨嚴的態(tài)勢，煤炭供應很難快速放量，動力煤價格恐怕也難以跌至讓煤電企業(yè)利潤增加的水平，煤電行業(yè)極有可能在中長期內處于微利甚至小虧的狀態(tài)。按目前上網電價計算，550元/噸左右是大型火電機組的盈虧平衡點。這也是近年來國家發(fā)改委多次提及的均衡價格。

此外，現在的煤炭市場綜合價格已經超出了下游用戶的承受能力，而國家發(fā)改委應該也不會鼓勵大型煤炭企業(yè)調高市場價。業(yè)內人士預計，4月份大型煤炭的市場價應該在620元/噸左右，估計港口貿易商的市場銷售價在4月底也會在這個價格附近。

對于二季度的價格走勢，集成期貨煤炭行業(yè)研究員鄧舜表示，從近一周港口煤價來看，前期虛漲的部分已開始回調。不過，目前電廠庫存偏低，缺少壓價的話語權。4月正式進入煤炭消費淡季后，煤價仍有一定的支撐，不具備大跌的可能性，價格趨穩(wěn)或小幅下跌的可能性較大。